"基本面分析主要包括三個層面：宏觀經濟分析、行業分析和公司分析。"老周開始系統地講解，"我們先從公司分析開始，因為這是最直接影響股價的因素。"
"公司分析主要看哪些方面？"陳默問道。
"财務分析、業務分析、管理層分析、競争優勢分析等等。"老周說道，"但對于初學者來說，我建議先掌握幾個核心指标。"
老周在紙上寫下幾個關鍵詞："第一是盈利能力，主要看淨利潤率、毛利率、roe等指标。第二是成長性，主要看收入增長率、利潤增長率。第三是财務健康度，主要看負債率、現金流等。第四是估值水平，主要看市盈率、市淨率等。"
"這些指标分别代表什麼意思？"陳默問道。
"淨利潤率反映公司的賺錢能力，越高越好。"老周解釋道，"毛利率反映公司産品的競争力，高毛利率通常意味着強大的定價權。roe是淨資産收益率，反映股東投資的回報率。"
"收入增長率和利潤增長率反映公司的成長性。一般來說，我們希望看到持續穩定的增長，而不是大起大落。"
"負債率反映公司的财務風險，過高的負債率可能導緻财務危機。現金流反映公司的資金狀況，現金流為負的公司即使賬面盈利也可能面臨資金鍊斷裂。"
"市盈率是股價與每股收益的比值，反映投資者對公司的估值。市淨率是股價與每股淨資産的比值，通常用來判斷股價是否合理。"
陳默認真記錄着這些指标，感覺信息量很大。
"這些指标應該怎麼應用？"陳默問道。
"不能孤立地看單一指标，要綜合分析。"老周強調道，"而且要和同行業的其他公司進行比較，還要看曆史趨勢。"
"比如說，一家公司的淨利潤率是10，你不能簡單地說這是好還是壞。如果同行業平均水平是5，那10就很優秀；如果同行業平均水平是15，那10就比較一般。"
"如果這家公司去年的淨利潤率是15，今年降到10，那就要分析下降的原因；如果去年是5，今年提高到10，那就是積極的信号。"
陳默開始理解基本面分析的複雜性了："所以需要大量的比較和分析？"
"是的，這也是為什麼巴菲特說他每天要閱讀500頁的資料。"老周說道，"投資是一門嚴肅的學問，不能憑感覺和運氣。"
"現在我們來做一個實際的練習。"老周指着資料中的一張表格，"這是三家同行業公司的财務數據，你來分析一下哪家最值得投資。"
陳默仔細看着表格。三家公司分别是a公司、b公司和c公司，都是食品飲料行業。從數據來看：
a公司：淨利潤率25，收入增長率8，負債率30，市盈率20倍
b公司：淨利潤率15，收入增長率20，負債率50，市盈率30倍
c公司：淨利潤率35，收入增長率5，負債率20，市盈率15倍
"這個選擇還真不容易。"陳默仔細分析着，"c公司的淨利潤率最高，估值最低，負債率也最低，從安全性和盈利能力來看最好。但b公司的成長性最強，雖然現在估值高一些，但如果能保持高增長，未來可能更有價值。"
"分析得很好。"老周點頭道，"你已經掌握了基本的分析方法。那麼你會選擇哪一家？"
陳默思考了一會兒："我傾向于選擇c公司。雖然它的成長性不如b公司，但勝在穩健。高淨利潤率說明它有很強的盈利能力，低負債率說明财務風險小，低估值提供了安全邊際。"
"這是一個很理性的選擇。"老周說道，"你的思路體現了價值投資的核心理念——安全邊際。"
"安全邊際？"