"安全邊際？"
"就是你的買入價格要明顯低于公司的内在價值，這樣即使判斷有誤，也不會虧損太多。"老周解釋道，"格雷厄姆把這個概念比作開車時的刹車，是保護投資者的最後一道防線。"
"那怎麼計算公司的内在價值？"陳默問道。
"這是一個複雜的問題，涉及到現金流折現、相對估值等多種方法。"老周說道，"對于初學者，我建議先學會使用一些簡單的估值方法。"
"比如pe估值法。"老周繼續解釋，"如果一家公司的合理pe是20倍，現在的pe隻有15倍，那就有一定的安全邊際。"
"但是要注意，不同行業的合理pe是不同的。成長性高的行業pe可以高一些，成熟穩定的行業pe應該低一些。"
陳默認真記錄着這些方法，感覺投資的學問實在太深了。
"好了，理論講得差不多了，現在開始你的第一次模拟投資。"老周說道，"你有100萬虛拟資金，現在要選擇第一隻股票進行投資。"
"我可以選擇您剛才舉例的那家c公司嗎？"陳默問道。
"那隻是一個假設的例子。"老周笑道，"你要從真實的股票中選擇。"
陳默想了想："那我選擇貴州茅台吧。我之前研究過它的财務數據，淨利潤率很高，而且是行業龍頭。"
"好選擇，但你要先做詳細的分析。"老周說道，"告訴我你選擇茅台的具體理由。"
陳默翻開筆記本："茅台的淨利潤率超過50，毛利率超過90，這說明它有很強的盈利能力和定價權。roe也很高，達到20以上。"
"負債率很低，隻有20多，财務風險小。現金流也很好，每年都有大量的現金流入。"
"從成長性來看，雖然增速不如一些新興行業，但很穩定，每年都能保持10左右的增長。"
"最重要的是，白酒行業有很深的護城河，茅台作為高端白酒的代表，品牌價值很難被複制。"
"分析得很全面。"老周滿意地說道，"那你覺得現在的價格合理嗎？"
陳默查看了一下茅台的當前價格："現在的pe大概是25倍，比曆史平均水平稍高，但考慮到它的質地，我覺得還是可以接受的。"
"那你準備投入多少資金？"老周問道。
"30萬？"陳默試探性地說道。
"為什麼是30萬？"
"因為我覺得不應該把所有資金都投入一隻股票，需要分散風險。30的倉位應該比較合适。"
"理由很充分。"老周點頭道，"那就記錄下來：買入貴州茅台，投入30萬虛拟資金，買入理由是"
陳默在模拟交易記錄本上認真寫下了第一筆投資：
日期：x月x日
股票：貴州茅台