随着天虹科技股價突破31元并獲得大量外資關注，陳默意識到現在是進行風險管理的關鍵時刻。雖然基本面強勁，外資支撐有力，但股價從8元漲到31元，漲幅已經接近300，任何風險都可能導緻巨大損失。作為一個成熟的投資者，他必須為自己的巨額浮盈做好保護。
周一早上，陳默召集了公司的金融工程團隊。這個團隊是他在公司規模擴大後新建立的，專門負責複雜金融工具的研究和應用。
"各位，現在我們需要讨論一個重要問題。"陳默在會議室裡開門見山，"天虹科技的倉位已經給我們帶來了超過150億的浮盈，我們必須考慮如何保護這些利潤。"
金融工程部主管林博士是個海歸博士，曾在華爾街的對沖基金工作多年，對各種衍生品工具非常熟悉。"陳總，您是希望部分獲利了結，還是通過衍生品工具進行保護？"
"我傾向于後者。"陳默表達了自己的想法，"直接賣出可能會對股價造成沖擊，而且我們還看好後續的上漲空間。通過期權等工具進行對沖，既能保護利潤，又不影響持倉。"
"這個思路很好。"林博士點點頭，"我們可以設計一個期權組合策略，在保護下行風險的同時，保留上行收益的可能性。"
老周提出了一個現實問題："天虹科技有期權産品嗎？我記得a股的個股期權還不多。"
"确實，a股的個股期權産品還比較有限。"林博士解釋道，"但我們可以通過幾種方式來實現對沖：第一，如果有etf期權覆蓋相關闆塊，可以用來對沖系統性風險；第二，可以考慮海外市場的相關産品；第三，我們還可以設計一些結構化産品。"
陳默對這些專業術語不是很熟悉，"你能詳細解釋一下這些策略嗎？"
"當然。"林博士在白闆上畫起了示意圖，"最簡單的對沖策略是買入看跌期權。比如，我們持有天虹科技的股票，同時買入相同數量的看跌期權，這樣即使股價下跌，看跌期權的收益可以抵消股票的虧損。"
"這種策略的成本高嗎？"陳默關心這個問題。
"成本确實不低，特别是對于波動率較高的股票。"林博士坦率地說道，"但考慮到我們的倉位規模和潛在風險，這個成本是值得的。"
小劉提出了另一個角度："我們是否可以考慮分批對沖？比如隻對部分倉位進行保護？"
"這是個好想法。"陳默贊同這個建議，"我們可以對50的倉位進行保護，這樣既控制了風險，又節約了成本。"
接下來的讨論更加深入，林博士詳細介紹了幾種可行的對沖策略：
第一種是保護性看跌期權策略，直接買入看跌期權保護下行風險。
第二種是領子策略，同時買入看跌期權和賣出看漲期權，可以降低對沖成本但限制了上行收益。
第三種是通過相關etf進行對沖，雖然不如個股期權精确，但成本較低。
"我們來仔細分析一下各種策略的優缺點。"陳默要求團隊做詳細的比較分析。
經過兩個小時的讨論，團隊最終确定了一個組合對沖策略：
對于30的持倉，采用保護性看跌期權策略，以30元為執行價格買入看跌期權，确保這部分倉位的最大損失不超過每股1元。
對于20的持倉，采用領子策略，買入28元看跌期權的同時賣出35元看漲期權，降低對沖成本但放棄35元以上的收益。
剩餘50的持倉暫不對沖，繼續享受股價上漲帶來的收益。